本文有848个文字，大小约为4KB，预计阅读时间3分钟请您阅读。
蛋壳退市、青客破产清算的余震犹在耳畔，分散式公寓在资本市场纷纷江湖再见，租赁平台上市还有想象空间吗？
脱胎于链家的贝壳、自如，花开两朵，如今贝壳一枝早已在美股上市、同时回港实现双重上市，而自如却仍未“自如”。不过，2023年春意萌动，自如又有了新动态。
3月8日，据知情人士透露，中国平台自如考虑在香港首次公开募股（IPO），计划筹资约10亿美元，正在与中信证券、高盛集团和摩根士丹利筹备上市工作。
消息显示，自如最早或于4月份向香港交易所提交初步招股说明书，并最快在今年上市。自如讨论尚处于初期阶段，筹资规模和时间等发行细节可能仍会发生变化。
对此，自如方面仅用四个字回应：不予置评。
早在2019年9月，自如就曾传出将于2020年赴美上市的消息，筹集5-10亿美元，但彼时，自如董事长、CEO熊林公开回应称“暂不急于启动IPO”。
当时的自如，风头正劲。从“元年”2017年开始，自如走出大本营北京，先后开拓上海、深圳、杭州等9座城市，受15万业主委托管理超40万间房源，租金收入突破160亿元，同比增长77.78%，较2015年披露的租金收入翻了近3.5倍。
一时间，自如成了资本的宠儿。2018年初，自如完成40多亿人民币的A轮融资；在同年3月，自如完成A＋轮融，金额未知；2019年6月，自如完成B轮融资，募资5亿美元，由泛大西洋资本领投，腾讯、红杉资本、天图资本等跟投。
2020年3月3日，有消息称，软银通过愿景基金向自如投资10亿美元，其中5亿美元是直接投资，另外从其创始人手中购买了5亿美元股票。这笔投资进来之后，自如的投后估值达到66亿美元（约合462亿人民币）。
不过，随后两年多，反反复复的疫情导致流动人口减少，行业瞬间进入“极夜”。出租率下降，租金收入锐减，给房东的租金仍需要按期履约，尚未实现盈利的长租公寓企业无奈陷入现金流吃紧的窘境。
2021年4月6日，蛋壳公寓被纽约证券交易所摘牌，结束纽交所445天之旅。
2022年1月，“长租公寓第一股”青客公寓，正式宣告破产清算，市值蒸发97%。
而在疫情爆发前的2019年底，自如的管理房源已经超102万间，其房源数量居于租赁行业之首，是第二名蛋壳公寓总房源的2.34倍，比第三名旗下的相寓多出74万间。
如此巨大的规模，当遭遇行业寒冬时，资金压力可想而知。随后，自如裁员、涨租的负面不断，长租公寓的老故事“说多了都是泪”。
押宝“增益租”
如今再传上市，自如还有故事可讲吗？
纵观传统分散式长租公寓，模式简单，掣肘颇多：平台通过向业主租下分散房源，再经过简单装修和维护，转租给租客，赚取租金差价和服务费用。
相较于集中式长租公寓，分散式长租公寓的溢价能力较低，加之发展初期各家“烧钱”比武，高价收房跑马圈地，再以低于市场均价的房租价格吸引租客，巨额亏损注定无法避免。
自2018年以来，陆续“爆雷”的长租公寓品牌商已逾百家，这条路显然走进了“死胡同”。
2021年开始，“觉醒”的自如决定另辟蹊径，转型推出“增益租”项目：业主向自如支付装修费用，房子出租后，业主每个月收取租金的72%，自如则收取8%，合计占租金的80%。年底剩余的20%租金，将由业主和自如平分。自如保证业主会拿到八成的保底收益，即使房源没有出租，保底收益仍会支付给业主。